兆易创新(603986) - Stock detail

兆易创新

A 股
603986
兆易创新科技集团股份有限公司(上市日期: 2016/08/18)

兆易创新科技集团股份有限公司的主营业务是存储器、微控制器、传感器和模拟芯片的研发、技术支持和销售。公司的主要产品是存储器产品、微控制器产品、传感器产品以及模拟产品。

AI价值分析师卖出
综合评分6/10
生成时间:2026-06-11 15:20:30
分析基于兆易创新（603986）截至2025年12月31日的年报及后续季度报告数据，以及2026年6月11日的实时市场估值数据。财务分析使用了2025年12月31日、2025年9月30日、2025年6月30日、2025年3月31日、2024年12月31日共5份财务报告数据。估值分析使用了市盈率（PE-TTM）、动态PE、市净率（PB）、市销率（PS-TTM）等实时指标。
核心概览

兆易创新是中国领先的半导体设计公司，主营业务为存储器、微控制器、传感器和模拟芯片，在NOR Flash和32位MCU领域处于国内领先地位。公司基本面优秀，2025年营收和净利润均实现高速增长，财务状况非常健康，资产负债率极低，偿债能力极强。然而，当前估值水平极高，股价已严重脱离其盈利能力支撑范围，存在巨大的估值泡沫，安全边际缺失。

估值
1/10
盈利能力
8/10
财务健康
9/10
操作要点
  • 基于基本面分析，当前股价被显著高估，建议投资者回避，等待股价回调至更合理的估值区间（例如¥250以下）再考虑重新评估。
  • 短期内任何低于预期的业绩增长或市场风险偏好下降都可能引发剧烈的股价回调。

估值

P/E(动)
117.92
P/E(静)
205.69
市净率(MRQ)
13.41
市销率(TTM)
29.52
AI 分析
  • 当前估值处于非常高的水平，市盈率（PE-TTM）为117.27倍，市净率（PB）为13.34倍，远高于行业平均水平。PEG指标为2.37，显示股价已充分甚至过度反映了未来的增长预期。基于基本面测算的合理价位区间在¥180 - ¥250之间，当前股价¥483.50被显著高估。
  • 市盈率（PE-TTM）为117.27倍，动态PE为204.56倍，估值指标处于非常高的水平。
  • 市净率（PB）为13.34倍，市销率（PS-TTM）为29.36倍，远高于A股半导体设计公司的平均水平。
  • 市场对其在国产替代赛道中的龙头地位、高成长性以及未来前景给予了极高的溢价。
  • 采用PEG进行辅助估值，PEG = PE / G = 117.27 / 49.4 ≈ 2.37，远大于1。
  • PEG远大于1表明股价已充分甚至过度反映了未来的增长预期。
  • 若给予相对乐观的PEG=1.5进行估算，对应的PE约为74倍。
  • 基于2025年EPS 2.48元，合理估值中枢约¥183.5。
  • 结合历史估值区间和市场对科技股的追捧，基于基本面的合理价位区间可能在¥180 - ¥250之间。
  • 当前股价为¥483.50，远高于估算的合理价位区间上限，被显著高估。
  • 即使考虑到2026年的业绩增长（假设增长30%），当前股价也已大幅透支了未来1-2年的业绩增长。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
9.30%
净利率
18.23%
毛利率
40.22%
营业收入
92.03亿
AI 分析
  • 2025年公司盈利能力表现优秀，营收和净利润均实现高速增长，且净利润增速远高于营收增速。毛利率和净利率均有显著提升，显示出良好的规模效应、产品结构优化和成本控制能力增强。净资产收益率（ROE）为9.30%，在极低财务杠杆下，回报质量较高。
  • 2025年实现营业总收入92.03亿元，同比增长25.1%。
  • 2025年归母净利润16.48亿元，同比增长49.4%。
  • 净利润增速远高于营收增速，显示出良好的规模效应和盈利能力提升。
  • 2025年毛利率为40.22%，相比2024年的38.00%有显著提升。
  • 2025年净利率为18.23%，相比2024年的14.97%有显著提升。
  • 毛利率和净利率的提升表明公司产品结构优化、成本控制能力增强，或高毛利产品占比提高。
  • 2025年净资产收益率（ROE）为9.30%，总资产收益率（ROA）为8.51%。
  • 考虑到公司极低的财务杠杆（资产负债率仅10.16%），ROE主要来源于经营效率，质量较高。
盈利能力
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
ROE TTM--1.41%3.41%6.30%9.30%
收益
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
营业收入73.56亿19.09亿41.50亿68.32亿92.03亿

财务健康

负债/资产
10.16%
流动比率
6.89
速动比率
5.32
现金比率
4.77
AI 分析
  • 公司财务状况非常健康，堪称“现金奶牛”型公司。资产负债率极低，偿债能力指标均处于极高水平，财务结构非常安全，为未来的技术研发、产能扩张或行业并购提供了坚实的资金基础。
  • 根据2025年年报数据，兆易创新的财务状况非常健康，堪称“现金奶牛”型公司。
  • 资产负债率极低，仅为10.16%，远低于行业平均水平。
  • 公司经营非常稳健，财务风险极低，几乎没有有息负债。
  • 流动比率为6.89，处于极高水平。
  • 速动比率为5.32，处于极高水平。
  • 现金比率为4.77，处于极高水平。
  • 偿债能力指标表明公司拥有充足的流动资产（尤其是现金）来覆盖短期负债，短期偿债能力无忧。
  • 公司的财务结构非常安全，为未来的技术研发、产能扩张或行业并购提供了坚实的资金基础。
资产负债率
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
负债/资产13.26%12.76%11.94%11.35%10.16%
流动性
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
流动比率5.345.715.976.346.89