山东黄金(600547) - Stock detail

山东黄金

A 股
600547
山东黄金矿业股份有限公司(上市日期: 2003/08/28)

山东黄金矿业股份有限公司的主营业务是黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售。公司的主要产品是标准金锭、投资金条、合质金、银锭。“地下金属矿智能开采关键技术与装备”荣获国家科技进步二等奖。

AI价值分析师持有
综合评分5/10
生成时间:2026-06-11 15:19:23
分析数据基于山东黄金（600547）的5份财务报告数据，报告期分别为：2025-12-31、2025-09-30、2025-06-30、2025-03-31、2024-12-31。估值分析基于2026年6月11日的收盘价26.95元及最新财务数据。
核心概览

山东黄金是中国黄金行业龙头企业，2025年业绩实现量价齐升，盈利能力显著增强，基本面扎实。但公司短期偿债能力指标较弱，流动性风险较高，且业绩与黄金价格高度相关。当前股价已从高位回调，估值进入合理区间但非深度低估。

估值
4/10
盈利能力
8/10
财务健康
3/10
操作要点
  • 对于已持仓投资者，建议'持有'，等待后续财报验证盈利持续性及流动性改善信号。
  • 对于未持仓投资者，当前价位适合纳入观察，若股价因市场情绪或金价调整而跌至24-25元以下（合理区间下沿），可考虑分批'买入'，以中长期视角布局。
  • 短期内直接追高的性价比不高。

估值

P/E(动)
24.08
P/E(静)
26.21
市净率(MRQ)
3.88
市销率(TTM)
1.12
AI 分析
  • 当前股价26.95元处于综合合理估值区间（24.00-28.00元）的中上部，从静态估值角度看基本处于合理区间，略微偏向合理上限，并未出现显著低估。基于公司盈利能力的持续改善和行业龙头地位，设定12个月目标价建议为31.50元。
  • 动态PE为25.88倍，PE-TTM为23.78倍，参考公司2025年高达60%的净利润增速，当前的市盈率水平并不算高。
  • PB为3.83倍，结合15.59%的ROE来看尚属合理，但并非显著低估。
  • PS-TTM为1.11倍，相对于其净利率水平，该市销率估值较为适中。
  • 基于PE估值：采用PE-TTM（23.78倍）作为基准，给予25-28倍PE作为合理区间，对应合理股价区间为23.50元至26.32元。
  • 基于PB估值：鉴于其ROE表现优异，给予3.5-4.0倍PB作为合理区间，对应合理股价区间为24.64元至28.16元。
  • 综合市场价与基本面：给出综合的合理估值区间为24.00元 - 28.00元。
  • 当前股价26.95元处于上述综合合理估值区间的中上部，与基于PE计算的合理上限基本持平，略低于基于PB计算的合理上限。
  • 从静态估值角度看，当前股价基本处于合理区间，略微偏向合理上限，并未出现显著低估。
  • 设定12个月目标价时，可给予27-30倍前瞻PE，据此测算目标价区间约为29.16元 - 33.90元，取其中枢给出基于基本面的目标价位建议：31.50元。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
15.59%
净利率
6.35%
毛利率
20.46%
营业收入
1042.87亿
AI 分析
  • 山东黄金的盈利能力呈现显著改善和增长态势，2025年营收和利润实现大幅增长，净利润增速远超营收增速，盈利质量明显增强，毛利率、净利率和ROE均有大幅提升，为股东创造了良好的回报。
  • 2025年营业总收入达1042.87亿元，归母净利润47.39亿元，相比2024年实现了大幅增长。
  • 净利润增速（60.5%）远超营收增速（26.4%），显示规模效应和成本控制见效。
  • 毛利率从2024年的16.50%提升至2025年的20.46%，盈利能力明显增强。
  • 净利率从5.38%提升至6.35%，盈利能力明显增强。
  • 扣非净利润（49.93亿）高于归母净利润，说明利润主要来源于主营业务，质量较高。
  • 净资产收益率(ROE-TTM)达到15.59%，较2024年的10.85%有大幅提升，为股东创造了良好的回报。
盈利能力
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
ROE TTM--3.59%9.81%13.60%15.59%
收益
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
营业收入825.18亿259.35亿567.66亿837.83亿1042.87亿

财务健康

负债/资产
62.21%
流动比率
0.47
速动比率
0.37
现金比率
0.28
AI 分析
  • 公司资产负债率处于行业中等偏高水平，对于矿业公司而言尚可接受，但短期偿债能力是明显短板，流动比率、速动比率、现金比率均远低于安全线，短期偿债风险较高。总资产收益率(ROA-TTM)为6.66%，反映了公司整体资产的盈利能力尚可。
  • 资产负债率为62.21%，处于行业中等偏高水平，对于重资产、高资本开支的矿业公司而言，此负债水平尚在可接受范围，但需关注后续扩张带来的财务压力。
  • 短期偿债能力是明显的短板：流动比率0.47，速动比率0.37，现金比率0.28，均远低于1的安全线。
  • 流动资产不足以覆盖流动负债，短期偿债风险较高，对营运资金管理能力要求高，可能依赖再融资或经营活动现金流来维持流动性。
  • 资产收益能力：总资产收益率(ROA-TTM)为6.66%，反映了公司整体资产的盈利能力尚可。
资产负债率
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
负债/资产63.54%63.63%63.11%62.93%62.21%
流动性
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
流动比率0.460.480.460.530.47