万华化学(600309) - Stock detail

万华化学

A 股
600309
万华化学集团股份有限公司(上市日期: 2001/01/05)

万华化学集团股份有限公司的主营业务是聚氨酯业务、石化业务、精细化学品及新材料业务。公司的主要产品是聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列。

AI价值分析师持有
综合评分5/10
生成时间:2026-06-03 15:20:16
分析数据基于5份财务报告：2025-09-30、2025-06-30、2025-03-31、2024-12-31、2024-09-30。数据来源为报告提供的财务数据，分析覆盖了财务状况、盈利能力及估值指标。
核心概览

万华化学是全球领先的化工新材料公司，作为MDI行业龙头，具备显著的规模优势和产业链一体化优势。公司基本面稳固，但短期盈利能力受行业周期影响有所承压，财务状况显示短期偿债能力存在一定压力。当前估值已回落至历史偏低水平，股价处于合理区间，未显著低估。

估值
5/10
盈利能力
6/10
财务健康
4/10
操作要点
  • 对于已持仓的投资者，建议耐心持有，等待行业景气度回升。
  • 对于未持仓的投资者，当前价位建仓具备一定安全边际，但缺乏短期强劲上涨催化剂，可考虑在股价接近合理区间下限（如70元附近）时分批布局，以长期视角分享公司成长。

估值

P/E(动)
17.64
P/E(静)
18.53
市净率(MRQ)
2.08
市销率(TTM)
1.08
AI 分析
  • 公司当前市盈率（PE-TTM）为17.88倍，低于历史估值中枢和行业平均；市净率（PB）为2.11倍，处于合理偏低区间。综合PE与PB估值方法，公司合理估值区间约为70.00 - 77.00元。当前股价74.17元处于该区间的中上部，并未显著低估。
  • 市盈率（PE-TTM）为17.88倍，低于公司历史估值中枢（通常位于20-25倍区间），也低于A股化工行业龙头公司的平均估值。
  • 市净率（PB）为2.11倍，对于ROE维持在11%以上的化工龙头企业而言，处于合理偏低区间。
  • 市销率（PS-TTM）为1.10倍，表明市场给予其营收的估值溢价不高。
  • 基于PE估值，参考公司历史平均PE及行业地位，给予18-20倍PE作为合理区间，对应股价区间下限为70.02元，上限为77.80元。
  • 基于PB估值，采用当前净资产和合理ROE倒推，对应股价区间为67.49元至75.92元。
  • 综合PE与PB两种方法，万华化学基于当前基本面的合理估值区间约为70.00 - 77.00元。
  • 当前股价为74.17元，处于上述合理估值区间的中上部，并未显著低估。
  • 与60日交易数据（最低72.59元，最高93.14元）相比，股价已从前期高点明显回调。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
11.45%
净利率
6.99%
毛利率
13.44%
营业收入
1442.26亿
AI 分析
  • 公司TTM净资产收益率（ROE）为11.45%，在A股市场中属于良好水平，表明为股东创造价值的能力依然稳健。但短期盈利增长承压，2025年前三季度归母净利润同比下滑，季度毛利率和净利率也有所下降。
  • 公司TTM净资产收益率（ROE）为11.45%，总资产收益率（ROA）为5.74%。
  • 11.45%的ROE水平在A股市场中属于良好水平，表明公司为股东创造价值的能力依然稳健。
  • 2024年全年归母净利润为130.33亿，每股收益（EPS）为4.15元。
  • 基于2025年三季报数据年化估算，当前年化每股收益约为3.89元。
  • 对比2024年与2025年同期数据，2025年前三季度营收与2024年同期基本持平，但归母净利润出现下滑。
  • 从季度趋势看，2025年第三季度单季毛利率（13.44%）和净利率（6.99%）较2024年同期（15.38%， 8.33%）有所下降。
  • 盈利能力的短期波动主要受行业周期影响，反映出公司可能面临产品价格下行或成本上升的压力，短期盈利增长承压。
盈利能力
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
ROE TTM--14.29%3.19%6.24%11.45%
收益
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
营业收入1476.04亿1820.69亿430.68亿909.01亿1442.26亿

财务健康

负债/资产
64.57%
流动比率
0.67
速动比率
0.49
现金比率
0.26
AI 分析
  • 公司资产负债率为64.57%，处于化工行业正常偏高水平。流动比率（0.67）和速动比率（0.49）均低于1，现金比率（0.26）较低，显示短期偿债能力存在一定压力，这与行业特点有关。
  • 公司资产负债率为64.57%，处于化工行业重资产公司的正常偏高水平，但需关注其长期偿债压力。
  • 流动比率（0.67）和速动比率（0.49）均低于1，显示短期偿债能力存在一定压力。
  • 现金比率（0.26）较低，表明公司手头现金对流动负债的覆盖有限。
  • 短期偿债能力压力与化工行业存货和应收账款周期较长的特点有关。
  • 对比2024年与2025年同期数据，2025年前三季度营收（1442.26亿）与2024年同期（1476.04亿）基本持平，但归母净利润（91.57亿 vs 110.93亿）出现下滑。
  • 从季度趋势看，2025年第三季度单季毛利率和净利率较2024年同期有所下降，反映出公司可能面临产品价格下行或成本上升的压力。
资产负债率
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
负债/资产67.19%64.72%66.15%65.80%64.57%
流动性
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
流动比率0.660.560.640.620.67