万华化学(600309) - Stock detail

万华化学

A 股
600309
万华化学集团股份有限公司(上市日期: 2001/01/05)

万华化学集团股份有限公司的主营业务是聚氨酯业务、石化业务、精细化学品及新材料业务。公司的主要产品是聚氨酯系列、石化系列、精细化学品及新材料系列。

AI价值分析师持有
综合评分4.3/10
生成时间:2026-03-05 15:18:59
基于2025年三季报（2025-09-30）及TTM年化财务数据，股价数据截至2026-03-05，分析结合行业均值（化学制品PE 20-25倍，PB 2.5-3倍），共使用5份财务报告数据进行财务分析
核心概览

万华化学是中国领先的化工企业，全球最大的MDI生产商，行业地位突出但业务受化工周期影响较大。公司财务状况显示资产负债率偏高，短期偿债能力偏弱，2025年盈利增速可能放缓，毛利率和净利率均出现下滑，当前估值处于合理区间但未显著低估

估值
5/10
盈利能力
4/10
财务健康
4/10
操作要点
  • 建议持有，设置止损位80元，目标价85-90元，接近当前股价，上行空间有限，需谨慎管理风险并关注后续财报改善信号

估值

P/E(动)
24.95
P/E(静)
21.25
市净率(MRQ)
2.63
市销率(TTM)
1.55
AI 分析
  • 估值分析显示动态PE21.25倍和PB2.63倍均处于行业合理区间，基于PE和PB法综合评估合理价位区间为80-95元，当前股价89.20元处于区间中上部，估值合理但未显著低估
  • 动态PE：21.25倍（行业平均约20-25倍），PE-TTM：24.95倍，处于合理区间
  • PB：2.63倍（行业平均约2.5-3倍），估值合理但非显著低估
  • PS-TTM：1.55倍，低于行业平均（约1.8-2倍），反映营收规模支撑较强
  • 基于PE法：化工行业合理PE区间20-25倍，结合2025年预期EPS（年化约3.89元），合理股价区间为77.80–97.25元
  • 基于PB法：行业平均PB 2.5-3倍，每股净资产约33.91元，合理区间84.78–101.73元
  • 综合PE和PB，合理价位区间为80–95元
  • 当前股价89.20元处于区间中上部，略高于PE下限（77.80元），但接近PB下限（84.78元）
  • 考虑盈利下滑趋势，当前估值合理但未显著低估
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
11.45%
净利率
6.99%
毛利率
13.44%
营业收入
1442.26亿
AI 分析
  • 盈利能力分析显示ROE和ROA处于行业中游水平但边际下滑，毛利率和净利率均出现下降趋势，每股收益低于2024年水平，反映盈利能力承压
  • ROE（TTM）11.45%和ROA（TTM）5.74%处于行业中游水平（化工行业平均ROE约10-12%）
  • ROE和ROA低于2024年ROE（14.29%），反映盈利能力边际下滑
  • 毛利率从2024年的16.16%降至2025年三季报的13.44%
  • 净利率从8.12%降至6.99%，主因产品价格竞争及成本压力
  • 需观察后续季度是否改善
  • 2025年三季报EPS为2.92元，年化后约3.89元（基于TTM计算）
  • EPS低于2024年EPS 4.15元，盈利增长承压
盈利能力
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
ROE TTM--14.29%3.19%6.24%11.45%
收益
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
营业收入1476.04亿1820.69亿430.68亿909.01亿1442.26亿

财务健康

负债/资产
64.57%
流动比率
0.67
速动比率
0.49
现金比率
0.26
AI 分析
  • 财务能力分析显示资产负债率偏高，流动比率和速动比率均低于1，短期偿债能力偏弱，现金储备不足，需关注债务风险和运营资金管理
  • 资产负债率64.57%偏高（化工行业平均约50-60%），显示财务杠杆较高
  • 流动比率0.67和速动比率0.49均低于1，短期偿债能力偏弱
  • 现金比率0.26表明现金储备不足
  • 需关注债务风险和运营资金管理
  • 2025年三季报显示营业总收入1442.26亿元，归母净利润91.57亿元
  • 对比2024年年报（营收1820.69亿元，净利润130.33亿元），2025年盈利增速可能放缓
  • 净利率从8.12%降至6.99%，主因化工行业需求疲软及原材料成本上升
资产负债率
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
负债/资产67.19%64.72%66.15%65.80%64.57%
流动性
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
流动比率0.660.560.640.620.67