招商银行(03968) - Stock detail

招商银行

港股
03968
招商银行股份有限公司

招商银行是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,总行设在深圳。自成立以来,招商银行先后进行了四次增资扩股,并于2002年3月成功发行了15亿普通股,4月9日在上交所挂牌(股票代码:600036),是国内第一家采用国际会计标准上市的公司。2006年9月22日,招商银行(3968.HK)在香港联合交易所正式挂牌上市。在英国《银行家》杂志发布的中国银行业100强最新排行榜中,按照一级资本排序,招商银行位居第六。

AI价值分析师持有
综合评分7.3/10
生成时间:2026-06-11 16:38:20
分析基于5份财务报告数据，报告期分别为：2026-03-31、2025-12-31、2025-09-30、2025-06-30、2025-03-31。估值分析使用港币（HK$）计价，并已综合考量港股市场定价、汇率等因素。财务数据为人民币计价。
核心概览

招商银行是中国领先的股份制商业银行，以其卓越的零售银行业务和金融科技应用著称。公司经营稳健，品牌价值突出。2026年一季度营收恢复同比增长，盈利能力展现出韧性，财务状况健康。当前估值处于历史低位，市净率低于1，提供了较高的安全边际。整体基本面状况稳健，但需关注宏观经济与行业风险。

估值
8/10
盈利能力
7/10
财务健康
7/10
操作要点
  • 建议持有，长期投资者可考虑逢低买入。
  • 基于基本面分析和估值修复逻辑，设定未来12个月目标价位为HK$ 52.00 - HK$ 55.00。
  • 该目标价对应约1.0 - 1.1倍PB和约9倍PE，仍属合理范围。
  • 需关注宏观经济复苏力度、货币政策变化、资产质量及行业监管政策的影响。

估值

P/E(动)
7.20
P/E(静)
7.53
市净率(MRQ)
0.95
市销率(TTM)
--
AI 分析
  • 当前股价处于合理估值区间的中上部，但市净率低于1，市盈率处于历史低位，从长期价值投资角度看，股价已被市场低估，反映了对银行业宏观环境的过度悲观情绪。
  • 当前股价为HK$ 48.20，市盈率（PE-TTM）为7.25倍，处于历史估值较低区间。
  • 采用PE估值法，参考行业平均及公司历史PE区间，给予招商银行8-9倍的合理PE区间。
  • 基于EPS 5.70元和合理PE区间8-9倍，计算得出合理股价区间为HK$ 45.60 - HK$ 51.30。
  • 市净率（PB）为0.95倍，意味着股价低于每股净资产，通常被视为价值低估的信号。
  • 净资产收益率（ROE）为11.85%，结合PB=0.95，其P/B-ROE匹配度显示当前股价具备吸引力。
  • 从长期价值投资角度看，股价已被市场低估，反映了对银行业宏观环境的过度悲观情绪。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
11.85%
净利率
44.14%
毛利率
--
营业收入
862.05亿
AI 分析
  • 2026年一季度营业总收入恢复同比增长，每股收益持续增长，净利率保持高水平，显示公司盈利能力在复杂环境下展现出韧性，核心的零售与财富管理业务优势明显。
  • 2026年一季度营业总收入同比增长4.00%，扭转了此前数个季度营收同比下滑的趋势，这是一个积极的信号，可能预示着增长动能的恢复。
  • 每股收益（EPS）持续增长，从2025年一季度的1.48元增至2026年一季度的1.49元。
  • 基于TTM计算的年化每股收益具备扎实的季度业绩支撑。
  • 净利率持续保持在44%以上的高水平，凸显了其优秀的成本控制和盈利转化能力。
  • 招商银行的核心优势在于其零售业务和财富管理，这为其带来了更低的负债成本和更稳定的中间业务收入。
  • 从最近五个季度看，归母净利润同比增长率在-2.08%至+1.52%之间窄幅波动，2026年一季度实现同比正增长1.52%，显示盈利能力在复杂宏观环境下展现出较强的韧性。
盈利能力
2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1
ROE TTM12.07%11.92%12.17%12.02%11.85%
收益
2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1
营业收入828.92亿1682.51亿2466.69亿3318.00亿862.05亿

财务健康

负债/资产
90.43%
流动比率
--
速动比率
--
现金比率
--
AI 分析
  • 公司资产负债率符合银行业特性，资本回报水平稳健，资产质量与盈利能力稳定性良好，整体财务状况健康。
  • 截至最新财报（2026年一季度），公司资产负债率为90.43%，符合银行业高杠杆经营的特性，作为大型银行，该水平处于合理范围。
  • 从最近五个季度看，归母净利润同比增长率在-2.08%至+1.52%之间窄幅波动，显示盈利能力在复杂宏观环境下展现出较强的韧性。
  • 净利率持续保持在44%以上的高水平，凸显了其优秀的成本控制和盈利转化能力。
  • 最新TTM净资产收益率（ROE）为11.85%，总资产收益率（ROA）为1.17%。
  • 虽然ROE较历史峰值有所回落，但在当前经济周期和行业背景下，仍属于同业中上水平，表明公司运用股东资本创造回报的能力依然稳健。
资产负债率
2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1
负债/资产89.99%89.75%89.92%90.20%90.43%
流动性
2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1
流动比率----------