招商银行(03968) - Stock detail

招商银行

港股
03968
招商银行股份有限公司

招商银行是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,总行设在深圳。自成立以来,招商银行先后进行了四次增资扩股,并于2002年3月成功发行了15亿普通股,4月9日在上交所挂牌(股票代码:600036),是国内第一家采用国际会计标准上市的公司。2006年9月22日,招商银行(3968.HK)在香港联合交易所正式挂牌上市。在英国《银行家》杂志发布的中国银行业100强最新排行榜中,按照一级资本排序,招商银行位居第六。

AI价值分析师持有
综合评分7.7/10
生成时间:2026-04-29 16:38:27
分析基于招商银行（03968.HK）的真实数据，财务分析使用了5份财务报告数据，报告期分别为：2025-12-31、2025-09-30、2025-06-30、2025-03-31、2024-12-31。估值分析基于实时估值指标和财务数据，并考虑了港币计价因素。
核心概览

招商银行是中国领先的全国性股份制商业银行，以卓越的零售银行业务和财富管理能力著称，品牌价值、客户服务、金融科技应用均处于行业前列。公司基本面扎实，盈利能力在行业中保持领先，财务稳健，但营收增长面临压力。当前股价相对于其稳固的基本面和盈利能力而言被低估，具备配置价值。

估值
8/10
盈利能力
8/10
财务健康
7/10
操作要点
  • 建议采取‘持有’现有仓位，并可在市场非理性下跌时‘逢低买入’的策略。
  • 基于基本面分析的目标价位约为52.36港币。

估值

P/E(动)
7.17
P/E(静)
7.53
市净率(MRQ)
0.94
市销率(TTM)
--
AI 分析
  • 基于市盈率锚定法，招商银行的合理价值区间为49.28港币至55.44港币，目标价约为52.36港币。当前股价47.98港币低于该区间下限，从PE、PB等指标看，股价已处于低估状态。
  • 当前市盈率（PE-TTM）为7.43倍，低于A股同业，也处于其自身历史估值的中低水平，具备安全边际。
  • 市净率（PB）为1.02倍，略高于1。对于ROE持续保持在12%以上的优质银行而言，PB略高于1是合理的，甚至可被视为估值偏低。
  • 市销率（PS）为3.65倍，结合其高净利率来看，估值合理。
  • 采用2025年每股收益5.70元人民币（约合6.16港币），参考其历史PE波动区间、行业地位及增长前景，给予其8-9倍的合理PE区间。
  • 基于基本面，招商银行的合理价位区间为49.28港币至55.44港币，目标价约为52.36港币。
  • 当前股价47.98港币低于该区间的下限，从PE、PB等指标看，股价已处于低估状态。
  • 近期60个交易日股价在46.74港币至51.65港币区间内波动，最新收盘价单日大跌-4.23%，成交量显著放大，可能触及短期支撑位。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
12.02%
净利率
45.55%
毛利率
--
营业收入
3318.00亿
AI 分析
  • 招商银行2025年净资产收益率（ROE）为12.02%，总资产收益率（ROA）为1.19%，虽较2024年略有下滑，但在银行业整体息差收窄的环境下，仍显著高于行业平均水平，盈利能力出色。净利率高达45.55%，盈利能力极强。
  • 2025年全年，招商银行的净资产收益率（ROE）为12.02%，总资产收益率（ROA）为1.19%。
  • 虽然较2024年（ROE: 12.89%， ROA: 1.28%）略有下滑，但在当前银行业整体息差收窄的环境下，仍能保持双位数的ROE，显著高于行业平均水平，彰显了其出色的资本运用效率和盈利能力。
  • 从最近五个季度的数据看，营业总收入同比增速均为负值（-0.80%至-3.25%），反映出生息资产规模扩张或净息差面临压力。
  • 然而，归母净利润仍保持了微幅正增长或基本持平，这主要得益于其优秀的成本控制（成本收入比低）以及中间业务收入（手续费及佣金净收入）的贡献。
  • 净利率高达45.55%，盈利能力极强。
  • 2025年全年每股收益为5.70元人民币，为估值提供了坚实基础。
  • 2025年年报显示，归母净利润为1501.81亿元，同比增长1.21%。在宏观经济承压的背景下，仍能实现净利润正增长，体现了其较强的经营韧性和盈利能力。
盈利能力
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
ROE TTM12.89%12.07%11.92%12.17%12.02%
收益
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
营业收入3344.89亿828.92亿1682.51亿2466.69亿3318.00亿

财务健康

负债/资产
90.20%
流动比率
--
速动比率
--
现金比率
--
AI 分析
  • 招商银行总资产规模庞大，资产负债率为90.20%，符合银行业高杠杆经营特点。市现率（PCF-TTM）为2.50，处于相对较低水平，表明公司创造现金流的能力强劲。但资产质量（如不良贷款率）数据未包含，需注意此风险。
  • 作为大型商业银行，招商银行的总资产规模庞大。
  • 最新的资产负债率为90.20%，这符合银行业的经营特点（高杠杆），属于正常水平。
  • 银行的资产质量（如不良贷款率）是评估其财务健康的关键，但本次提供的数据中未包含，需注意此风险。
  • 市现率（PCF-TTM）为2.50，处于相对较低的水平，表明公司创造现金流的能力强劲，且当前股价对现金流的覆盖程度较好。
资产负债率
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
负债/资产89.85%89.99%89.75%89.92%90.20%
流动性
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
流动比率----------