信达生物(01801) - Stock detail

信达生物

港股
01801
信达生物制药

信达生物制药是一家主要从事生物制药的投资控股公司。该公司及其子公司从事抗体及蛋白质医药产品的研发、药品的销售及分销，以及提供谘询及研发服务。该公司的主要产品为达伯舒（信迪利单抗注射液），用於治疗复发或难治性经典霍奇金淋巴瘤。该公司的产品还包括阿达木单抗生物类似药IBI-303，用於治疗类风湿性关节炎、强直性脊柱炎及银屑病。贝伐珠单抗生物类似药IBI-305，用於治疗转移性结直肠癌及晚期、转移性或复发性非小细胞肺癌（NSCLC）。利妥昔单抗生物类似药IBI-301，用於治疗非霍奇金淋巴瘤及慢性淋巴细胞白血病。该公司的产品应用於肿瘤、代谢、免疫学及眼底病等领域。

AI价值分析师买入
综合评分7.3/10
生成时间:2026-03-13 16:39:03
分析基于5份财务报告数据：2025-06-30、2024-12-31、2024-06-30、2023-12-31、2023-06-30。数据来源为公开财务报告，涵盖最近两年半的财务数据，数据完整性良好，能够全面反映公司财务状况变化趋势。
核心概览

信达生物是一家专注于生物制药的香港上市公司，核心产品为达伯舒（信迪利单抗注射液）。公司基本面改善显著，2025年中报营收59.53亿港元，同比增长50.62%，毛利率提升至86%，净利率转正至14.01%，已进入盈利拐点。财务状况健康，资产负债率38.88%，流动比率2.61，短期偿债能力良好。当前股价存在低估，具备投资价值。

估值
7/10
盈利能力
8/10
财务健康
7/10
操作要点
  • 建议在HK$80.85附近买入，目标价位HK$110，预期12个月涨幅36%。
  • 需密切关注2025年报发布以验证盈利持续性，注意研发失败风险和医保降价压力。

估值

P/E(动)
115.26
P/E(静)
-1400.41
市净率(MRQ)
9.05
市销率(TTM)
--
AI 分析
  • 估值分析显示当前股价HK$80.85较合理区间下限低19.2%，存在低估。PE-TTM为115.26高于行业平均，但匹配公司高增长特性。基于PE法和PS法计算的综合合理价位为HK$100-120。
  • 动态PE为负（-1400.41）因短期波动，但PE-TTM为115.26高于行业平均（60-80倍）
  • 考虑到50%+营收增速及盈利改善，适用PE区间80-100倍
  • PB为9.05高于行业平均（约4-6），但符合高成长性药企特征
  • PS-TTM为13.03略高于行业（约8-12），但营收高增长可支撑该水平
  • 基于PE法：2025年预期EPS约1.02港元，合理价位区间HK$81.6–102.0
  • 基于PS法：年化营收约119亿港元，合理市值1550–1900亿港元，对应股价HK$126.0–154.5
  • 综合合理价位：HK$100–120（取PE与PS均值，考虑盈利与增长平衡）
  • 当前股价HK$80.85较合理区间下限低19.2%，存在低估
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
12.12%
净利率
14.01%
毛利率
86.00%
营业收入
59.53亿
AI 分析
  • 盈利能力显著改善，ROE-TTM从负值提升至12.12%，ROA-TTM提升至5.16%。归母净利润从亏损转为盈利8.34亿港元，毛利率持续提升至86%，净利率转正至14.01%。
  • ROE-TTM为12.12%，较2024年负值（-0.74%）显著改善
  • ROA-TTM为5.16%，较2024年负值（-0.45%）大幅提升
  • 归母净利润从2024年亏损9463万港元转为2025年中报盈利8.34亿港元
  • 毛利率持续提升至86%（2025年中报）
  • 净利率转正至14.01%，同比大幅改善
  • 盈利改善主要因核心产品商业化放量及成本控制
  • 公司已进入盈利拐点，增速高于行业平均（行业营收增速约20%-30%）
盈利能力
2024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2
ROE TTM-6.29%---0.74%--12.12%
收益
2024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2
营业收入39.52亿--94.22亿--59.53亿

财务健康

负债/资产
38.88%
流动比率
2.61
速动比率
2.61
现金比率
2.61
AI 分析
  • 财务状况健康，营收强劲增长，资产负债率处于行业合理水平，流动比率显示良好偿债能力。现金流对股价支撑较弱主要因研发投入较大，但营收增长有望逐步改善现金流。
  • 2025年中报营收59.53亿港元，同比增长50.62%，环比增长21.24%，显示强劲增长动能
  • 资产负债率38.88%，处于行业合理水平（生物科技企业通常40%-60%）
  • 流动比率2.61，短期偿债能力良好，无流动性风险
  • 市现率（PCF-TTM）高达102.97，反映当前现金流对股价支撑较弱
  • 现金流较弱主要因研发投入较大，但营收增长有望逐步改善现金流
  • 毛利率持续提升至86%，盈利能力显著改善
资产负债率
2024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2
负债/资产38.77%--39.28%--38.88%
流动性
2024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2
流动比率2.68--2.35--2.61