昆仑万维(300418) - Stock detail

昆仑万维

A 股
300418
昆仑万维科技股份有限公司(上市日期: 2015/01/21)

昆仑万维致力于成为全球领先的互联网平台公司。自成立以来,公司立足于国内领先的互联网商业模式,放眼于全球市场,逐步形成了移动游戏平台(GameArk)、休闲娱乐社交平台(闲徕互娱)、全球内容分发平台(Opera)和投资等四大业务矩阵,并通过构建集团大数据系统驱动各个业务板块产生协同效应。

AI价值分析师卖出
综合评分2.7/10
生成时间:2026-06-11 15:21:52
分析数据基于昆仑万维(300418)的财务报告,使用的报告期包括:2025-12-31、2025-09-30、2025-06-30、2025-03-31、2024-12-31,共5份财务报告数据。估值数据为报告生成时(2026年6月11日)的实时或近期数据。

昆仑万维是一家聚焦AGI与AIGC、海外信息分发与元宇宙业务的互联网平台公司。公司财务结构稳健,毛利率高,但面临最严峻的挑战是已连续两年出现巨额亏损,盈利能力持续恶化,当前股价缺乏坚实的盈利基础支撑,估值更多由市场情绪和未来叙事驱动,投资风险较高。

估值
2/10
盈利能力
1/10
财务健康
5/10
  • 从基本面价值投资角度,建议规避风险,卖出股票。
  • 可等待公司盈利能力出现实质性改善信号(如季度亏损收窄、毛利率转化为正净利率、新业务产生可观收入等)后,再重新评估其投资价值。
  • 基于资产价值和风险折价的粗略估算,其合理价位区间可能在25-35元。

估值

P/E(动)
-27.75
P/E(静)
-29.80
市净率(MRQ)
3.88
市销率(TTM)
5.27
AI 分析
  • 公司处于持续亏损状态,传统市盈率估值法失效。市净率和市销率估值偏高,反映了市场对其未来转型成功的高度预期,而非基于当前资产盈利能力。当前股价缺乏坚实的盈利基础支撑,合理估值区间应显著低于当前市净率所隐含的水平。
  • 市盈率(PE-TTM)为-28.69,动态市盈率为-30.81,由于净利润为负,传统的市盈率估值法失效。
  • 市净率(PB)为4.01倍,考虑到公司ROE为-11.58%,当前估值并不便宜,市场定价可能包含了对其未来转型成功的高度预期。
  • 市销率(PS-TTM)为5.45倍,在互联网行业中属于中等偏高,需要未来营收的高速增长或盈利能力的快速扭转来支撑。
  • 由于公司处于持续亏损状态,无法使用传统的DCF或PE法进行精确估值,其价值更多取决于市场对其未来业务前景的预期。
  • 当前股价缺乏坚实的盈利基础支撑。
  • 结合4.01倍的PB和5.45倍的PS,以及连续亏损的基本面,其合理估值区间应显著低于当前市净率所隐含的水平。
  • 一个基于资产价值和风险折价的粗略估算,其合理价位区间可能在25 - 35元。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
-11.58%
净利率
-25.83%
毛利率
68.61%
营业收入
81.98亿
AI 分析
  • 公司盈利能力严重恶化,核心盈利指标均为负值。净资产收益率和总资产收益率为负,表明公司运用资本创造利润的能力为负,股东价值正在被侵蚀。高毛利率与巨额净亏损形成鲜明对比,期间费用或资产减值损失侵蚀了全部毛利。
  • 净资产收益率(ROE-TTM)为-11.58%,总资产收益率(ROA-TTM)为-8.61%,这两个核心指标均为负值,表明公司当前运用股东资本和总资产创造利润的能力为负,股东价值正在被侵蚀。
  • 净利率为-25.83%,意味着每实现1元营业收入,反而产生0.26元的净亏损。
  • 高毛利率与巨额净亏损形成鲜明对比,说明公司的期间费用(如研发、销售、管理费用)或资产减值损失等侵蚀了全部毛利并导致亏损。
  • 公司已连续两年(2024、2025年)出现巨额亏损,2025年归母净利润为-15.93亿元,扣非净利润为-17.25亿元,亏损额巨大。
  • 从历史数据看,公司自2024年第一季度起已连续多个季度报告亏损,盈利能力持续恶化。
盈利能力
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
ROE TTM---5.54%-6.19%-4.75%-11.58%
收益
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
营业收入56.62亿17.64亿37.33亿58.05亿81.98亿

财务健康

负债/资产
22.68%
流动比率
1.42
速动比率
1.41
现金比率
0.99
AI 分析
  • 公司财务结构稳健,长期和短期偿债风险较低,流动性储备相对充足,主营业务毛利率很高。但财务状况中最严峻的挑战是持续的巨额亏损。
  • 资产负债率为22.68%,处于较低水平,表明公司财务结构稳健,长期偿债风险较低。
  • 流动比率(1.42)和速动比率(1.41)均大于1,显示公司短期偿债能力尚可,但缓冲空间有限。
  • 现金比率为0.99,表明公司持有的现金类资产几乎可以覆盖全部流动负债,流动性储备相对充足。
  • 毛利率高达68.61%,显示公司主营业务具备很强的盈利潜力和市场竞争力。
  • 尽管毛利率高企且财务结构稳健,但公司已连续两年(2024、2025年)出现巨额亏损,2025年归母净利润为-15.93亿元,扣非净利润为-17.25亿元,亏损额巨大,这是财务状况中最严峻的挑战。
资产负债率
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
负债/资产17.86%19.27%18.71%19.64%22.68%
流动性
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
流动比率1.611.341.491.691.42