网易－Ｓ(09999) - Stock detail

网易－Ｓ

港股
09999
NetEase, Inc.

网易股份有限公司是一家中国的科技公司。该公司运营四个业务分部。在线游戏服务分部从事研发及运营在线游戏业务,覆盖手游和端游,比如《大话西游》、《阴阳师》等。有道分部提供智能学习服务,其产品和服务包括在线课程、有道词典、有道词典笔、有道听力宝、有道智能学习灯、有道翻译王、有道超级词典等。云音乐分部提供在线音乐服务及社交娱乐服务。创新及其他业务分部提供的产品包括严选、网易直播、广告服务、高端电子邮件及其他增值服务。该公司主要在中国国内和海外市场开展业务。

AI价值分析师持有
综合评分8/10
生成时间:2026-06-03 16:39:02
分析基于提供的5份财务报告数据，报告期分别为：2025-12-31、2025-09-30、2025-06-30、2025-03-31、2024-12-31。估值分析使用港币（HK$），当前股价为2026-06-03收盘价HK$ 195.00。数据来源为提供的真实数据，分析涵盖财务状况、盈利能力及估值。
核心概览

网易-S是中国领先的互联网科技企业，核心业务为在线游戏服务，同时拓展有道、云音乐及创新业务。公司财务结构极其稳健，资产负债率低，流动性高。营收和利润保持稳健增长，净利润增速高于收入增速，盈利能力突出，资本回报优异。当前估值处于合理区间下限，基本面坚实，增长稳健。

估值
6/10
盈利能力
9/10
财务健康
9/10
操作要点
  • 基于基本面分析，建议持有并可考虑逢低买入。
  • 综合高盈利、高ROE、财务稳健及稳健增长的基本面，当前股价处于PE估值合理区间的下限，具备一定吸引力。
  • 可设定12个月目标价位为HK$ 215.00 - HK$ 225.00。
  • 需关注游戏行业监管、新游戏表现及宏观经济风险。

估值

P/E(动)
16.24
P/E(静)
20.40
市净率(MRQ)
3.34
市销率(TTM)
--
AI 分析
  • 当前市盈率（PE-TTM）为16.46倍，市净率（PB）为3.38倍，市销率（PS-TTM）为5.52倍。PEG估算约在1.1-1.6之间。基于PE计算的合理股价区间为HK$ 190.62 - HK$ 232.98。当前股价HK$ 195.00处于该区间的下限附近，估值合理偏低，对于一家盈利质量高、财务稳健的行业龙头具备一定吸引力。
  • 市盈率（PE-TTM）为16.46倍，市净率（PB）为3.38倍，市销率（PS-TTM）为5.52倍。
  • 假设未来净利润维持10%-15%增速，当前PE为16.46倍，PEG约在1.1-1.6之间。对于一家盈利质量高、财务稳健的行业龙头，此估值水平具备一定吸引力。
  • 基于PE估值，参考历史估值中枢及行业可比公司，给予18-22倍PE作为合理区间。以2025年每股收益10.59元计算，合理股价下限为HK$ 190.62，上限为HK$ 232.98。
  • 基于PB估值，ROE高达22.58%，支撑较高的PB估值。3.38倍的PB相对于其ROE水平，估值并不算高。
  • 当前股价为HK$ 195.00，处于上述PE估值合理区间的下限附近。
  • 对比动态PE（20.40倍）与PE-TTM（16.46倍），显示市场可能已部分计入未来增长预期，但绝对估值水平仍属合理。
  • 综合基本面与估值，设定基于基本面的12个月目标价位为HK$ 215.00 - HK$ 225.00。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
22.58%
净利率
30.90%
毛利率
64.29%
营业收入
1126.26亿
AI 分析
  • 公司盈利能力非常突出，毛利率为64.29%，净利率高达30.90%，在互联网行业中属于顶尖水平。净资产收益率（ROE-TTM）为22.58%，总资产收益率（ROA-TTM）为16.18%，均处于非常高的水平，表明公司为股东创造价值的能力极强，资产运用效率很高。
  • 公司的盈利能力非常突出，最新年报显示毛利率为64.29%，净利率高达30.90%。
  • 如此高的净利率在互联网行业中属于顶尖水平，主要得益于其高毛利的游戏业务和有效的费用管理。
  • 公司的净资产收益率（ROE-TTM）为22.58%，总资产收益率（ROA-TTM）为16.18%。
  • 这两个指标均处于非常高的水平，表明公司为股东创造价值的能力极强。
  • 资产运用效率很高。
盈利能力
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
ROE TTM22.59%29.17%26.23%24.88%22.58%
收益
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
营业收入1052.95亿288.29亿567.20亿850.79亿1126.26亿

财务健康

负债/资产
25.43%
流动比率
3.45
速动比率
3.45
现金比率
3.45
AI 分析
  • 公司财务结构极其稳健，资产负债率仅为25.43%，流动比率高达3.45，显示出低负债、高流动性的特点，偿债风险极低，拥有充足的现金储备。营业总收入同比增长6.96%，归母净利润同比增长13.68%，净利润增速显著高于收入增速，表明成本控制和运营效率表现优异。
  • 公司资产负债率仅为25.43%，流动比率高达3.45，显示出极其稳健的财务结构。
  • 低负债、高流动性的特点意味着公司偿债风险极低。
  • 公司拥有充足的现金储备应对市场波动和进行战略投资。
  • 根据最新年报，公司营业总收入为1126.26亿，同比增长6.96%。
  • 归母净利润为337.60亿，同比增长13.68%。
  • 净利润增速显著高于收入增速，表明公司在成本控制和运营效率上表现优异。
  • 从季度数据看，增长势头在2025年内保持稳健。
资产负债率
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
负债/资产27.30%26.38%26.09%24.97%25.43%
流动性
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
流动比率3.093.213.233.423.45