安踏体育(02020) - Stock detail

安踏体育

港股
02020
安踏体育用品有限公司

本集团为中国领先的体育用品品牌企业之一,主要从事设计、开发、制造和行销安踏品牌运动鞋、服装及配饰。本集团透过分销商管理旗下遍布全国的零售店铺,已在中国建立广泛的分销网络。本集团专注品牌建设及市场推广,结合多方面的宣传资源,包括体育活动赞助、广告投放、透过互联网与消费者互动及代言人赞助等,并配合重点产品宣传,突显品牌及产品差异化。本集团的运动鞋市场占有率综合指数更连续9年在中国荣列第一。

AI价值分析师买入
综合评分8/10
生成时间:2026-06-03 16:39:10
分析数据基于安踏体育（02020）的5份财务报告，报告期分别为：2025-12-31、2025-06-30、2024-12-31、2024-06-30、2023-12-31。估值数据基于2026年6月3日收盘价HK$75.15。数据来源为提供的分析报告，数据完整性良好，覆盖了财务状况、盈利能力、估值等关键基本面信息。
核心概览

安踏体育作为中国体育用品行业龙头，财务状况稳健，营收持续增长，品牌矩阵强大。尽管2025年净利润同比下滑，但公司基本面稳固，当前估值具备吸引力，长期成长逻辑清晰。

估值
8/10
盈利能力
7/10
财务健康
9/10
操作要点
  • 基于基本面分析，建议买入安踏体育（02020），12个月目标价为HK$88.00，对应约17%的潜在上涨空间。
  • 当前股价HK$75.15低于合理估值区间下限，提供了较好的介入时机。

估值

P/E(动)
14.04
P/E(静)
13.40
市净率(MRQ)
2.90
市销率(TTM)
--
AI 分析
  • 当前市盈率（PE-TTM）为14.04倍，处于历史估值区间中低位；市净率（PB）为2.90倍，结合高ROE看估值合理；市销率（PS-TTM）为2.63倍，具备支撑。综合判断，公司合理估值区间在HK$80.00 - HK$95.00，当前股价被低估。
  • 市盈率（PE-TTM）为14.04倍，处于公司历史估值区间的中低位
  • 市净率（PB）为2.90倍，结合21.31%的ROE来看，P/B估值合理
  • 市销率（PS-TTM）为2.63倍，考虑到公司稳定的高毛利率和品牌地位，该PS值具备支撑
  • 从PE角度结合其行业龙头地位和稳健的营收增长来看，当前估值已具备一定安全边际
  • 基于PE估值，参考行业平均PE及公司增长质量，给予15-18倍PE作为合理区间，合理股价区间约为HK$73.35 - HK$88.02
  • 基于PB-ROE框架，高ROE（>20%）通常应享有更高的PB，当前2.90倍的PB相对于21.31%的ROE，估值并未明显高估
  • 综合判断，安踏体育的合理估值区间在HK$80.00 - HK$95.00之间
  • 当前股价HK$75.15，低于合理估值区间下限（HK$80.00），从基本面看，股价被低估
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
21.31%
净利率
19.52%
毛利率
62.00%
营业收入
802.19亿
AI 分析
  • 2025年营业总收入为802.19亿港元，同比增长13.26%，延续双位数增长；毛利率为62.00%，维持在历史高位，体现品牌溢价和定价能力；归母净利润为135.88亿港元，同比下降12.88%，与2024年高基数有关；净资产收益率（ROE-TTM）为21.31%，总资产收益率（ROA-TTM）为11.47%，为股东创造价值的能力依然出色。
  • 2025年全年营业总收入为802.19亿港元，同比增长13.26%，延续了双位数增长势头，显示公司核心业务具备较强的市场扩张能力
  • 2025年毛利率为62.00%，维持在历史高位区间，体现了公司强大的品牌溢价和产品定价能力
  • 2025年归母净利润为135.88亿港元，同比下降12.88%，这与2024年因特殊因素导致的高基数有关
  • 尽管净利润同比下滑，但135.88亿的绝对利润规模依然非常可观
  • 净资产收益率（ROE-TTM）为21.31%，总资产收益率（ROA-TTM）为11.47%
  • 尽管较2024年峰值有所回落，但21.31%的ROE水平依然远超市场平均水平，表明公司为股东创造价值的能力依然出色
盈利能力
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
ROE TTM27.56%--22.41%--21.31%
收益
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
营业收入708.26亿--385.44亿--802.19亿

财务健康

负债/资产
41.75%
流动比率
1.79
速动比率
1.79
现金比率
1.79
AI 分析
  • 根据最新年报，公司资产负债率为41.75%，处于健康水平，财务结构稳健；流动比率为1.79，短期偿债能力良好；财务健康度总体评价为稳健，无重大流动性风险，为业务扩张和抵御市场波动提供了坚实基础。
  • 根据最新年报（2025年12月31日）数据，资产负债率为41.75%，处于健康水平，表明公司财务结构稳健，杠杆运用适度
  • 流动比率为1.79，短期偿债能力良好，流动资产足以覆盖流动负债
  • 财务健康度总体评价：公司财务状况稳健，无重大流动性风险，为业务扩张和抵御市场波动提供了坚实基础
资产负债率
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
负债/资产40.74%--41.03%--41.75%
流动性
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
流动比率1.84--1.63--1.79