云顶新耀(01952) - Stock detail

云顶新耀

港股
01952
云顶新耀有限公司

云顶新耀有限公司是一家主要从事疗法的特许、临床开发及商业化业务,以解决尚未满足的医疗需求。该公司一直专注於创新候选药物的研发。该公司已开发极具前景的临床阶段候选药物产品组合,覆盖肿瘤、免疫学、心肾疾病及感染性疾病。该公司主要在大中华及亚太区其他新兴市场提供产品与服务。

AI价值分析师持有
综合评分6.7/10
生成时间:2026-06-03 16:38:59
分析数据基于5份财务报告，报告期分别为：2025-12-31，2025-06-30，2024-12-31，2024-06-30，2023-12-31。股价数据截至2026年6月3日收盘。
核心概览

云顶新耀是一家专注于在大中华及亚太新兴市场进行创新疗法许可、开发及商业化的生物制药公司，正处于从研发投入期向‘研发+商业化’并重阶段转型。公司营收增长强劲，财务状况稳健，但尚未实现盈利。当前股价接近净资产价值，被认为处于被低估区域。

估值
7/10
盈利能力
5/10
财务健康
8/10
操作要点
  • 持有，并建议在低估区间（HK$25 - HK$28）逢低布局。
  • 未来6-12个月目标价位区间为HK$32 - HK$40。

估值

P/E(动)
-19.07
P/E(静)
-12.25
市净率(MRQ)
--
市销率(TTM)
--
AI 分析
  • 公司因净利润为负，PE估值法失效。当前市净率（PB）为2.09倍，市销率（PS-TTM）为7.18倍。股价已接近净资产价值，处于被低估区域，市场可能过度反映了短期情绪。
  • 市盈率（PE-TTM）为-19.07，动态PE为-12.25，由于净利润为负，PE估值法失效，这在高成长、未盈利的生物科技公司中常见。
  • 市净率（PB）为2.09倍，相对于其净资产，市场给予了约2倍的溢价，反映了市场对其未来成长潜力和无形资产的估值。
  • 市销率（PS-TTM）为7.18倍，这是评估未盈利创新药企的核心估值指标，7倍以上的PS表明市场对其营收增长赋予了较高预期。
  • 当前股价HK$28.62已接近评估的保守区间下沿（HK$25 - HK$28），从市净率角度看已接近其净资产价值。
  • 股价已处于被低估区域，市场可能过度反映了短期情绪或对亏损的担忧，而忽略了其营收高速增长、财务状况稳健的基本面改善事实。
  • 乐观情景下，若市场给予其2026年营收8-10倍PS，股价上行区间可看至HK$38 - HK$45。
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
-6.35%
净利率
-17.45%
毛利率
69.25%
营业收入
17.07亿
AI 分析
  • 公司仍处于投入期，尚未实现盈利，净资产收益率（ROE-TTM）和总资产收益率（ROA-TTM）均为负值。但亏损额大幅收窄，营收和毛利润呈现爆发式增长，盈利状况正在快速改善。
  • 净资产收益率（ROE-TTM）为-6.35%，总资产收益率（ROA-TTM）为-5.05%，负值印证了公司当前仍处于‘烧钱’拓展市场、构建管线的阶段，尚未为股东创造正向回报。
  • 从历史数据看，公司的亏损额（归母净利润）在2024年达到峰值（-10.41亿港元）后，于2025年显著收窄至-2.98亿港元。
  • 营收和毛利润呈现爆发式增长，2025年营业总收入为17.07亿港元，同比增长141.51%。
  • 这清晰地反映了公司从纯粹的研发投入期，向‘研发+商业化’并重阶段转型，盈利状况正在快速改善。
  • 盈利能力的拐点将取决于现有商业化产品销售的进一步放量、新产品的获批上市，以及研发费用率的有效控制。
盈利能力
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
ROE TTM-23.04%---12.49%---6.35%
收益
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
营业收入7.07亿--4.46亿--17.07亿

财务健康

负债/资产
22.40%
流动比率
4.89
速动比率
4.89
现金比率
4.89
AI 分析
  • 公司财务状况稳健，营收增长强劲，毛利率健康，但持续亏损。财务结构非常稳健，负债水平低，短期偿债能力极强，现金充裕，财务风险较低。
  • 2025年营业总收入为17.07亿港元，同比增长141.51%，显示出公司核心产品的商业化已步入正轨，收入规模迅速扩大。
  • 毛利率为69.25%，维持在较高水平，符合创新药企的特点，表明其产品具备较强的定价能力和成本控制力。
  • 归母净利润为-2.98亿港元，尽管亏损额同比大幅收窄71.41%（改善明显），但公司仍处于投入期，尚未实现盈利。
  • 资产负债率仅为22.40%，流动比率高达4.89，这表明公司负债水平低，短期偿债能力极强。
  • 账上现金充裕，能够支持其持续的研发和商业化投入，财务风险较低。
资产负债率
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
负债/资产17.87%--20.39%--22.40%
流动性
2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4
流动比率2.54--5.46--4.89