美团－Ｗ(03690) - Stock detail

美团－Ｗ

港股
03690
美团

美团(原名:美团点评)是一家中国生活服务电子商务平台。该公司连接消费者和商家,提供满足人们日常“吃”的需求的各种服务。该公司拥有即时配送服务品牌“美团外卖”,并通过其移动端提供服务。该公司还拥有共享单车服务品牌“摩拜单车”。

AI价值分析师持有
综合评分5.3/10
生成时间:2026-03-05 16:38:49
分析基于5份财务报告数据，报告期包括：2025-09-30、2025-06-30、2025-03-31、2024-12-31、2024-09-30，数据来源为公开财务报告，数据完整性良好，涵盖资产负债、营收、利润等关键财务指标
核心概览

美团－Ｗ是中国领先的科技零售公司，主营业务涵盖餐饮外卖、到店服务、酒店旅游预订及其他零售服务。公司基本面稳健但短期承压，营收增长放缓但仍为正增长，财务状况健康但盈利能力恶化，当前估值合理偏低，建议持有等待盈利改善

估值
6/10
盈利能力
3/10
财务健康
7/10
操作要点
  • 建议持有现有仓位，新增投资可逢低分批介入，6-12个月目标价为HK$81.90，止损设于HK$65.50以下，等待Q4财报或宏观改善信号

估值

P/E(动)
-147.07
P/E(静)
15.58
市净率(MRQ)
2.51
市销率(TTM)
--
AI 分析
  • 估值分析显示动态PE为15.58倍，TTM PE为-147.07倍，PB为2.51倍处于行业中性水平，PS-TTM为1.26倍对比历史略有下降，当前股价HK$74.50处于合理价位区间HK$65.50-HK$81.90的中低位，较中性价低估约9.0%
  • 动态PE为15.58倍，TTM PE为-147.07倍（负值因亏损），无法直接使用PE估值
  • PB为2.51倍，处于行业中性水平（专业零售行业PB通常2-4倍），未显著高估或低估
  • PS-TTM为1.26倍，对比历史PS（2024年约1.5-2.0倍）略有下降，反映营收增长放缓但估值相对合理
  • 因盈利为负，PEG无法计算，但基于营收增长9.95%和PS 1.26，估值大致合理
  • 采用PS法进行估值，行业平均PS约1.5-2.0倍，基于TTM营收3,375.92亿港元
  • 保守PS 1.2倍对应股价约HK$65.50
  • 中性PS 1.5倍对应股价约HK$81.90
  • 乐观PS 1.8倍对应股价约HK$98.30
  • 综合当前市场情绪和财务趋势，合理价位区间为HK$65.50 - HK$81.90
  • 当前股价HK$74.50处于区间中低位，较中性价HK$81.90低估约9.0%，但考虑盈利负增长，估值偏向合理偏低
估值趋势

盈利能力

ROE TTM
-6.44%
净利率
-3.00%
毛利率
32.13%
营业收入
2738.86亿
AI 分析
  • 盈利能力分析显示2025年Q3 ROE为-6.44%，ROA为-1.18%均转为负值，净利率从2024年Q3的11.88%降至-3.00%，毛利率从38.67%降至32.13%，盈利压力显著增大
  • 2025年Q3 ROE为-6.44%，ROA为-1.18%，均转为负值
  • 对比2024年同期（ROE 25.26%，ROA 10.22%）显著恶化，反映股东回报和资产效率下降
  • 净利率从2024年Q3的11.88%降至2025年Q3的-3.00%
  • 毛利率从38.67%降至32.13%，显示盈利压力增大
  • 可能原因包括竞争导致补贴增加、新业务投入（如零售扩张）或宏观经济逆风
  • 2024年全年归母净利润358.07亿港元（同比增长158.43%），但2025年Q3转为亏损
  • 表明公司处于转型期或面临短期挑战，需关注后续财报是否改善
盈利能力
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
ROE TTM25.26%22.06%22.55%11.68%-6.44%
收益
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
营业收入2491.04亿3375.92亿865.57亿1783.98亿2738.86亿

财务健康

负债/资产
47.37%
流动比率
1.71
速动比率
1.71
现金比率
1.71
AI 分析
  • 财务状况评估显示资产负债率为47.37%处于合理水平，流动比率为1.71高于稳健标准，2025年Q3营业总收入同比增长9.95%但环比增长仅0.53%，归母净利润同比大幅下滑127.75%，毛利率下降至32.13%
  • 资产负债率为47.37%，处于合理水平（一般低于60%视为健康），表明公司财务杠杆适中，债务风险可控
  • 流动比率为1.71，高于1.5的稳健标准，显示短期偿债能力良好，流动性充足
  • 2025年Q3营业总收入为2,738.86亿港元，同比增长9.95%，但环比增长仅0.53%，显示收入增长放缓
  • 对比历史数据，2024年全年营收增长21.99%，2025年增速明显下降，反映市场竞争加剧或宏观经济影响
  • 2025年Q3归母净利润为-82.11亿港元，同比大幅下滑127.75%，环比恶化106.74%，表明公司短期盈利能力承压
  • 毛利润880.09亿港元同比下降8.65%，毛利率32.13%较2024年同期（38.67%）下滑，主要因成本上升或补贴增加
  • 市现率（PCF-TTM）为9.77，处于合理区间，但需关注经营现金流是否稳定
资产负债率
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
负债/资产43.95%46.79%44.86%44.19%47.37%
流动性
2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q3
流动比率1.821.942.091.931.71